Les obligations s'apprêtent à connaître un mois de septembre difficile, mais les actions font preuve de résilience

information fournie par Reuters •30/09/2026 à 10:52

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(Dernières informations après l'ouverture des marchés européens)

* Les obligations mondiales s'apprêtent à connaître leur pire mois depuis des années

* Les actions résistent malgré la flambée des coûts d'emprunt

* Les rendements des bons du Trésor américain oscillent près de leurs plus hauts niveaux depuis 2007

* Le dollar en passe d’enregistrer une hausse mensuelle

par Danilo Masoni et Rae Wee

Les obligations mondiales ont légèrement progressé mercredi, mais s’apprêtaient à connaître leur pire mois depuis des années, pénalisées par une détérioration des finances publiques, une offre excédentaire d’émissions de dette et une inflation en hausse, alors que la guerre américano-israélienne contre l’Iran, menée depuis sept mois dans le cadre de l’opération « », maintient les coûts de l’énergie à un niveau élevé.

Les actions s’en sont toutefois mieux sorties, largement épargnées par la récente flambée des rendements obligataires, soutenues par une solide croissance des bénéfices, la vigueur de l’économie mondiale et l’enthousiasme persistant pour l’intelligence artificielle . Les indices boursiers ont progressé en Asie pendant la nuit ainsi qu’en Europe, tandis que les contrats à terme américains laissaient entrevoir une ouverture en légère hausse à Wall Street.

La hausse des coûts d’emprunt a été au centre des préoccupations des investisseurs, étant donné que les rendements des emprunts d’État constituent un point d’ancrage pour les marchés mondiaux, un prix de référence pour l’investissement dans des actions plus risquées et un indice de référence pour les prêts immobiliers et les emprunts d’entreprises.

Les rendements de référence des bons du Trésor américain à 10 ans US10YT=RR se maintenaient juste en dessous de leur plus haut niveau depuis juin 2007, à 5,209 %, en début de matinée en Europe, en baisse de 4,6 points de base (pb). Ils s’apprêtaient à enregistrer une hausse de plus de 45 points de base ce mois-ci, soit la plus forte progression depuis environ deux ans. Les rendements obligataires évoluent à l’inverse des prix.

Le rendement des bons du Trésor à 2 ans US2YT=RR a reculé de 1,9 pb à 4,870 % après que le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams , a tempéré les anticipations d’un resserrement monétaire anticipé, même s’il est resté en hausse de plus de 50 pb sur le mois.

« Nous avons atteint des niveaux de rendement qui deviennent véritablement significatifs », a déclaré Carlo Franchini, responsable de la clientèle institutionnelle chez Banca Ifigest, à Milan. « La tentation de se détourner des actions pourrait devenir un problème. »

Toutefois, M. Franchini a précisé qu’il ne réalisait pas encore de prises de bénéfices sur les actions, pariant que celles-ci pourraient rester soutenues jusqu’en octobre si l’apaisement des tensions autour du détroit d’Ormuz contribuait à faire baisser les cours du pétrole et à alléger quelque peu la pression sur les rendements obligataires. « À mon avis, il vaut mieux rester sur des positions longues », a-t-il déclaré.

Les rendements des obligations d'État allemandes à 10 ans

DE10YT=RR et françaises FR10YT=RR ont atteint cette semaine leurs plus hauts niveaux depuis respectivement 17 et 18 ans et s'apprêtaient à enregistrer des hausses d'environ 70 points de base et 120 points de base pour le trimestre. GVD/EUR

Au Japon, le rendement des obligations d’État à 10 ans

JP10YTN=JBTC a oscillé près de ses plus hauts niveaux depuis plusieurs décennies et s’apprêtait à bondir de 38 points de base ce trimestre. JP/

LES ACTIONS DÉFIENT LA HAUSSE DES TAUX

Malgré la forte hausse des coûts d’emprunt souverains ce trimestre, les marchés boursiers sont restés globalement résilients.

L'indice paneuropéen STOXX 600 .STOXX était en hausse de 0,6 % à 08h12 GMT, et même s'il devrait afficher une perte mensuelle de 1,4 %, il reste globalement inchangé sur le trimestre.

L'indice MSCI le plus large des actions de la région Asie-Pacifique hors Japon .MISX00000PUS a progressé de 0,3 % et s'apprêtait à enregistrer une baisse mensuelle de 1,1 %. Au Japon, le Nikkei .N225 a bondi de 1,9 % et s'apprêtait à clôturer le mois en hausse de 0,6 % et le trimestre en baisse de 4,7 %, tandis qu'en Corée du Sud, le Kospi .KS11 s'orientait vers un gain mensuel de 0,3 % et une chute trimestrielle de 19 %.

Les contrats à terme sur le Nasdaq NQc1 ont légèrement progressé de 0,2 % et ceux sur le S&P 500 ESc1 ont gagné près de 0,3 %.

« Ce qui nous a surpris, c'est la réaction optimiste du marché actions, où la croissance du PIB nominal alimentait l'optimisme concernant les bénéfices », a déclaré Mohammed Apabhai, responsable de la stratégie de trading pour l'Asie-Pacifique chez Citi, dans une note, faisant référence à la récente hausse des rendements obligataires.

« Les marchés boursiers américains réagissent à la hausse des rendements obligataires, mais uniquement en dehors du secteur technologique. »

Du côté des actions chinoises, l’indice des valeurs vedettes CSI 300 .CSI300 a progressé de 0,3 % et peinait à se détacher de son plus bas niveau depuis un an, atteint plus tôt dans la semaine. L’indice est en passe d’enregistrer une chute de 12 % ce trimestre, la plus forte depuis le pic des confinements liés à la COVID-19.

LE DOLLAR S'ENVOLE

Sur les marchés des changes, le dollar =USD s'apprêtait à enregistrer une hausse mensuelle d'environ 2 %, soutenu par la hausse des rendements américains, bien qu'il ait légèrement reculé de 0,1 % sur la journée.

L’ EUR= de l’euro s’échangeait ainsi juste au-dessus de son plus bas niveau depuis 16 mois, à 1,1346 $. Il s’apprêtait à enregistrer une perte mensuelle de 2,3 %, la devise pein face au choc énergétique mondial et au risque politique croissant en Europe.

La livre sterling GBP= a progressé de 0,2 % à 1,326 dollar, et s'apprêtait à enregistrer une baisse de 2,1 % sur le mois.

Le yen JPY= , en revanche, a progressé de 0,2 % à 156,95 pour un dollar et s'apprêtait à enregistrer un gain mensuel de 1,7 %, les investisseurs se montrant réticents à faire baisser la devise en raison de la menace d'une intervention conjointe de Tokyo et Washington.

Du côté des matières premières, le brut américain CLc1 est resté inchangé à 89,41 dollars le baril et le Brent LCOc1 a légèrement reculé de 0,1 % à 102,47 dollars, les deux cours s’apprêtant à afficher des hausses mensuelles en raison des craintes liées à la persistance des perturbations de l’approvisionnement dues à la guerre en cours au Moyen-Orient.

O/R

L'or au comptant XAU= a progressé de 0,44 % à 4 199,28 dollars l'once. GOL/